CEC和CETC虽然同属电子信息技术领域，但由于

中国电科与中国电科“同根同源”，协同集中优势，成就大事

中国电子信息产业集团公司（以下简称CEC）和中国电子科技集团公司（CETC）的发展历程也代表着中国信息技术（IT）的发展历程。 两者的前身均为“中华人民共和国第四机械工业部”（后更名为：电子工业部）。 中国电子和中国电科虽然同属电子信息技术领域，但由于两者设立的单位（企业实体）不同etc是大布局，产业布局也存在一定差异。 我们认为，中国电子与中国电科目前具备产业整合的可能，从而更好地发挥产业协同优势、规模优势时代的需要以及“合力办大事”的能力和优势。

中国电科资产布局

中国电科的产业布局包括：1）主要产业：公共安全与网络信息安全产业、软件与信息服务产业、集成电路及元器件、新能源； 2）培育产业：装备制造、海洋电子、通信网络与导航、交通电子、汽车电子、传感器与传感器网络等。中国电子科技集团包括三个定位，分别是军工电子国家队、科技骨干力量和技术创新，电子信息技术行业的领跑者。 中国电科在信创领域布局有神威芯片、人民大金仓数据库、金蝶中间件、普华操作系统、华城金锐服务器，以及以太极、华东电脑为代表的综合服务商。

中国电子资产布局

CEC的产业布局涵盖网络安全、新型显示、集成电路、高科技电子、信息服务、工业互联网等。CEC拥有从芯片、操作系统、中间件、数据库、安全产品到应用系统的可控软件产业链，以及打造以“PK系统”（飞腾+麒麟）为核心的信创生态。

未来行业集中度提高是必然趋势

新创产业结构仍较为分散。 比如在芯片领域，国内主流的CPU有鲲鹏、海光、龙芯、飞腾、兆芯、神威六大； 华为、新支点、中科方德等多家小型OS厂商； 在整机领域，全国有数十家厂商竞相竞争等等。 从参与的信用与创新领域巨头来看，也不乏华为、中国电子、中国电科、航天系等众多集团军etc是大布局，都在全力布局信用与创新产业。 我们认为，未来集中度的提升是必然趋势。 对于“两电”（CEC和CETC）未来演进趋势的判断，需要放在大时代的背景下进行考量。

央企在创新领域发挥关键作用

鉴于陈肇雄就任中国电科集团董事长，以及中国电科和中国电科未来在信用和创新领域将发挥的关键作用，建议关注中国电科旗下的太极、微视通、华东电脑； CEC旗下的中国软件和中国长城； 其他信息 创标建议重点关注金山办公、中服信息、北新园、东方通、宝蓝、中科曙光、神州数码、神州信息、东华软件、华宇软件等。

风险提示：宏观经济下行压力加大的风险； 境外疫情持续时间长于预期的风险； 美国科技制裁的程度超出预期。

（华泰证券）