比特币首股，全球最大加密货币矿业公司终于上市

2018年9月26日，比特大陆在港交所正式披露招股书。 全球最大的加密货币矿业公司终于要上市了。 然而，在亮眼的财务数据背后，具体的加密货币持仓情况、毛利率同比下降的具体原因、同股不同权的组织架构意图等，目前仍无从知晓。回答。

作为全球最大的基于ASIC的加密货币矿机公司，比特大陆的市场份额高达74.5%。 此前，行业排名第二和第三的嘉楠耘智和亿邦国际已分别于5月中旬和6月底向港交所递交招股书。

在过去的五年中，其近 90% 的收入来自矿机销售。 截至2018年6月末，公司累计销售蚂蚁系列矿机467万台，市场占有率74.5%。

一台小小的矿机，创造了巨额的财富。 招股书显示，比特大陆营收从2015年的1.37亿美元增至2017年的25.17亿美元，2018年上半年达到28.46亿美元，远超全球排名第二的2017年营收仅13亿美元。货币矿机制造商嘉楠耘智。

在亮眼的财务数据背后，“比特大陆能否持续盈利”成为市场关注的焦点。 随着数字货币市场持续低迷比特币矿机生产厂家，矿机销量大幅下滑，“比特大陆”靠单一业务赚取巨额收入的时代逐渐走向终结。

2017年开始，比特大陆开始进军AI（人工智能）领域，专注于AI ASIC芯片设计和AI硬件研发。 但截至今年6月底，比特大陆在AI领域的布局尚未形成明显的营收贡献。

“整合全行业，改造人工智能芯片市场”的战略能否成功，不仅关系到比特大陆的命运，也影响着整个数字货币矿机行业未来的走向。

关于比特大陆竞标的要点

1、三轮融资

比特大陆进行了三轮融资，融资总额为7.85亿美元； IPO前最新一轮融资估值142亿美元；

2、比特大陆的神秘矿场在哪里

它在中国经营着11座矿山比特币矿机生产厂家，在美国有3座在建矿山。

3. 多位亿万富翁涌现

詹克团和吴忌寒身价超过80亿美元； 詹克团持股36%，吴忌寒持股20.25%；

4、谁是大赢家？

红杉资本、新天宇和创新工场是投资比特大陆的大赢家，短短一年价值增长13倍；

5. 淡马锡辟谣实为造谣

事实上，新加坡政府基金参与了比特大陆的投资，淡马锡在比特大陆最新一轮融资中投资了5000万美元，持有0.35%的股权；

6. 比特大陆拥有多少种加密货币？

按照成本法核算，该公司资产负债表上的加密货币成本价值为 8.9 亿美元；

7. 加密货币价格下跌的影响

加密货币价格下跌对比特大陆产生负面影响，今年上半年计提加密货币资产减值1.03亿美元；

8、比特大陆采用“同股不同权”的组织架构

2017年6月28日，比特大陆进行资产重组，将法定股本中的普通股重新分类为A类股和B类股，每股面值0.0000001美元。 联合创始人间接持有的所有普通股被重新指定为 B 类股，其他创始人间接持有的所有普通股为 A 类股。

为什么比特大陆这么赚钱？

上面这句话虽然是一句玩笑话，但如果只看数字，矿机业务的盈利能力确实很惊人。 那么为什么矿机公司利润这么高呢？ 这就要提到矿机最基本的两个要素：ASIC芯片和虚拟货币。

这两点要解释清楚确实很复杂，尤其是比特大陆目前的业务已经从最初的比特币扩展到其他类型的虚拟货币，其作用也越来越复杂。 所以我们不妨先关注比特币。

上述网友制作的比特币矿机厂商商业生态图就是一个例子。 红色部分主要用于ASIC矿机芯片的设计、制造和代工。 绿色部分是在ASIC挖矿芯片的基础上进一步发展各种虚拟货币业务。

橙色部分是比特大陆参与比特币的部分。 正如曝光的财务数据所示，核心在于“挖矿”。

那么“挖矿”到底是什么？ 很多人可能认为这是“创造”比特币的过程，而是“公平分配”比特币。 虽然过程中的算法并没有计算出任何能够给社会带来利益的结果，但是通过各种不可逆的哈希（hash）算法，“挖矿”保证了虚拟货币系统在无中生有过程中的成功。 货币分配的公平性。

截至目前，“挖矿”增长最快的虚拟货币依然是“老大哥”比特币。 根据比特币的神秘创始人“中本聪”的理论设计，比特币的总量设计为2100万枚，并以预先设定的比率供给“市场”，并定期减半。 因为整体分配率已经设定，每个“矿工”只有一个目标——提高自己“挖矿”算力在全网的占比。 你可以购买比别人更多的挖矿设备，在别人退出时你可以继续坚持甚至扩大自己的规模。

比特大陆蚂蚁矿机S9矿机使用的BM1387芯片

由于比特币的挖矿算法没有随时间发生任何变化，挖矿产业链自然而然地开始朝着“整体效率提升”的方向发展。 这种“效率迭代”涵盖计算芯片、芯片承载设备、场地、电源等。

而比特大陆从一开始就以“造芯片”为目标，这是比特币矿业最基础、最核心的部分。

从种类上来说，比特大陆的矿机芯片其实就是ASIC芯片。 通俗地说，这是一种专门为应用开发的芯片。 并且敬业到了“离谱”的地步。 以挖矿芯片为例，每一种芯片直接对应一种特殊的挖矿算法（如SHA-256、Scrypt、Ethash）。 芯片会“罢工”，更不用说挖矿以外的任务了。

但专线带来的效率提升也是惊人的。 以比特大陆历史上最终发布成产品的第五代比特币芯片为例。 其芯片的“单位算力能耗”仅3年多时间就降低了6倍多。 这远远超出了目前已经放缓到“三年翻一番”的摩尔定律的通用计算领域。

得益于早年台积电开启的半导体代工时代，像比特大陆这样的半导体公司可以把精力集中在芯片的“设计”，以及半导体制程中最“重”的晶圆厂，交给台积电这样的代工厂。

这个优势有多明显？ 据知情人士透露，比特大陆在2017年快速扩张之前，公司员工人数不超过1000人。 与这个员工数量相对应的，是比特大陆“极其高效”的产品迭代流程。 从上面矿机芯片的历史表现可以看出，每一代芯片的迭代时间间隔往往不到一年。

这种迭代能力也与比特大陆的“双老板”体制有直接关系，因为研发部门，包括新的AI业务，都由毕业于中科院微电子研究所的詹克团掌控。 不管怎样，最终的结果是，在全球20多家比特币矿机开发商中，比特大陆起步较早，突破成为最大的。

更值得一提的是，在业务不断扩大的同时，比特大陆与台积电的关系似乎已经达到了一个很高的层次。 据知情人士透露，比特大陆已经成为台积电在亚太地区的第三大客户。 就连吴忌寒也受邀参加张忠谋等全球半导体大佬出席的台积电30周年庆典，并被安排坐在第一排贵宾席。

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